Federal Reserve: AI, risiko inflasi dan dampak FX yang terbatas – MUFG

Tim riset MUFG menggunakan analisis tekstual berbasis AI untuk menilai risalah rapat FOMC bulan Juli sebagai sedikit lebih hawkish, dengan dukungan yang lebih luas untuk kenaikan suku bunga dan kekhawatiran terhadap ekspektasi inflasi. Namun, memudarnya pass-through tarif dan komunikasi yang bergantung pada data berarti risalah tersebut sebagian besar hanya memperkuat harga yang sudah ada, sehingga pasangan mata uang Valas utama dan tren Dolar AS secara lebih luas hampir tidak berubah.

Analisis sentimen AI atas risalah rapat The Fed

"Kerangka analisis sentimen berbasis AI kami mengidentifikasi risalah rapat FOMC bulan Juli, yang dirilis tadi malam, sebagai sedikit lebih hawkish daripada yang diprakirakan, meskipun tidak cukup untuk memicu penyesuaian ulang prospek The Fed. Pesan utamanya adalah bahwa para pengambil kebijakan tetap khawatir terhadap persistensi inflasi dan masih mempertahankan bias ke arah pengetatan lebih lanjut. Analisis tekstual menunjukkan dukungan untuk kenaikan suku bunga pada bulan Juli yang meluas melampaui tiga penentang formal, dengan "beberapa peserta" mendukung kenaikan 25bp, dibandingkan dengan bahasa yang lebih lunak "beberapa peserta" yang digunakan dalam risalah bulan Juni."

"Analisis tekstual tersebut juga menyoroti AI sebagai pendorong inflasi. Beberapa peserta menyoroti bahwa investasi terkait AI mendorong permintaan agregat sehingga berkontribusi pada tekanan harga yang luas, sementara yang lain juga mengakui bahwa peningkatan produktivitas yang terkait dengan adopsi AI pada akhirnya akan menurunkan biaya dan memperluas pasokan. Karena itu, Komite tampaknya memandang AI sebagai risiko inflasi jangka pendek, sambil menyadari bahwa dampaknya dalam jangka panjang bisa bersifat disinflasioner."

"Namun, risalah tersebut juga memuat sinyal dovish yang halus melalui pembahasan mengenai pass-through tarif. Kalimat, "Beberapa peserta menilai bahwa pass-through kenaikan tarif sebelumnya ke tingkat harga kini sebagian besar telah selesai dan bahwa dampak tarif yang baru diumumkan terhadap inflasi yang diukur kemungkinan akan bersifat moderat." Mendapat skor terendah (paling dovish) dalam analisis hawkish-dovish kami, yang menunjukkan bahwa para pengambil kebijakan semakin memandang inflasi terkait tarif sebagai sumber tekanan harga yang memudar."

"Reaksi Valas yang lemah terhadap risalah tersebut mendukung interpretasi itu. Pengumuman buyback Treasury pada awal sesi tampaknya mendominasi perhatian pasar, sehingga pasangan mata uang Valas utama sebagian besar tidak terpengaruh oleh risalah tersebut. Jadi, meskipun risalah tersebut sedikit memperkuat argumen untuk pengetatan lebih lanjut, risalah itu tidak memberikan sinyal eksplisit yang diperlukan untuk memicu penyesuaian ulang yang berkelanjutan terhadap jalur The Fed atau pembalikan yang bertahan lama dalam tren penurunan USD yang lebih luas."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)