Dolar AS: Imbal hasil mundur karena kebijakan – UBS

Ekonom utama UBS Paul Donovan mencatat bahwa rencana Departemen Keuangan Amerika Serikat (AS) untuk setidaknya menggandakan pembelian obligasi pemerintah AS jangka panjang memicu reli, mendorong imbal hasil 10-tahun turun ke level yang terlihat seminggu lalu. Donovan berpendapat imbal hasil yang lebih tinggi memperburuk krisis keterjangkauan di AS dan biaya layanan utang, serta mengatakan kebijakan baru ini bertujuan untuk mengimbangi efek tak diinginkan pasar obligasi dari perang Teluk dan tarif.

Pembelian Treasury menggeser dinamika imbal hasil

"Pengumuman bahwa Departemen Keuangan AS akan "setidaknya menggandakan" pembelian obligasi pemerintah AS jangka panjang memicu reli; imbal hasil 10-tahun turun ke level yang tidak terlihat selama satu minggu penuh."

"Imbal hasil yang lebih tinggi berdampak pada krisis keterjangkauan di AS dan biaya layanan utang, sehingga menjadi fokus politik. Kebijakan ini dimaksudkan untuk melawan konsekuensi (yang diduga tidak disengaja) bagi pasar obligasi dari kebijakan lain seperti perang Teluk dan tarif."

"Narasi seputar pasar obligasi mungkin bias oleh keengganan para komentator terhadap kebijakan pemerintahan lainnya (menggunakan reaksi pasar obligasi untuk berargumen menentang perang atau tarif)."

"Utang pemerintah AS sebagai bagian dari PDB berada di bawah level rekor, dan utang sebagai bagian dari kekayaan swasta, metrik penting untuk pembiayaan utang, berada pada level rendah."

"Ketidakpastian kebijakan Federal Reserve dapat menambah premi risiko pasar keuangan. Risalah pertemuan The Fed terakhir menunjukkan Ketua The Fed Warsh mengusulkan lebih sedikit pertemuan kebijakan—sebuah gagasan yang tidak biasa di saat perubahan struktural meningkat."

"Sebagian besar anggota The Fed menginginkan suku bunga tidak berubah, tetapi dengan kekhawatiran terhadap persistensi inflasi. Perubahan pada perhitungan inflasi AS akan membantu menurunkannya."

"Klaim Tunjangan Pengangguran Awal AS mungkin akan menarik sedikit minat investor hari ini."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)