AUD/USD: Reflasi Global Adalah Pendorong Yang Mendasari Kenaikan Tetapi Ada Kemungkinan Goyah – Westpac

AUD baru saja berhenti sejak memantul dari 0,70 pada awal November dan baru saja melonjak di atas level 0,76. Rebound komoditas dan industri Tiongkok terkait ditambah optimisme global yang didukung oleh peluncuran vaksin akan menjaga tren naik multi-bulan AUD/USD tetap utuh. Tetapi Kuartal 1 bisa lebih beragam, tanpa harga premium risiko yang jelas yang mencerminkan potensi Tiongkok untuk terus meningkatkan penolakannya terhadap ekspor Australia. Reserve Bank of Australia (RBA)  juga akan melakukan lebih banyak QE, membantu membatasi aksi reli, menurut Westpac.

Kutipan Utama

“Bijih besi kemungkinan akan tetap menjadi sumber kekuatan untuk A$. Ekspor bijih besi mencapai rekor tertinggi A$11 miliar pada bulan Oktober, 36% dari total ekspor Australia. Peningkatan posisi anggaran pemerintah federal yang diterbitkan minggu ini sebagian besar karena penerimaan yang lebih tinggi dari sektor pertambangan. 

“Dengan dolar AS di bawah tekanan luas, apresiasi lebih lanjut kemungkinan besar terjadi di awal 2021. Namun, perkiraan kami untuk akhir Kuartal 1 2021 di 0,76 menyiratkan beberapa hambatan yang membatasi kenaikan. Salah satunya adalah kebijakan moneter. Program QE RBA sebesar A$ 100 Milyar akan diselesaikan dengan cepat dalam 6 bulan dan dengan bank sentral utama lainnya terus memperluas neraca mereka dan RBA mengacu pada pertumbuhan upah glasial yang merusak prospek inflasi kembali ke target, Westpac mengharapkan $100 miliar lebih lanjut di QE akan diumumkan. Ini bisa terjadi pada pertemuan Februari, membatasi AUD."

“Berita ekonomi kemungkinan besar akan sangat menggembirakan, dengan kepercayaan konsumen dan bisnis telah pulih tajam, rasio tabungan rumah tangga sebesar 18,9% di Kuartal 3 dan laju penciptaan lapangan kerja kembali mengalahkan konsensus di bulan November. Tapi tidak jelas bagaimana hal ini diterjemahkan menjadi permintaan AUD, dengan kebangkitan ekspor pariwisata dan pendidikan masih cukup jauh."

“Selanjutnya, aksi harga AUD dalam beberapa pekan terakhir menunjukkan bahwa premi risiko dapat diabaikan dalam harga jika Tiongkok meningkatkan hambatan ekspor Australia lebih jauh. Ekspor batu bara Australia ke Tiongkok selama tahun lalu misalnya mendekati $11 miliar; Media pemerintah Tiongkok mengindikasikan bahwa impor lebih lanjut tidak diizinkan. Tiongkok juga memiliki sumber alternatif untuk berbagai macam impor lain yang bisa mendapat kecaman keras di tahun baru. Cerita ini bisa bergerak kuat ke dalam radar pasar di Kuartal 1, membebani AUD pada pasangan silang dan membatasi kenaikan terhadap USD yang rapuh."