11 Oct 2017
AS: Mengharapkan Pertumbuhan PDB di Atas Tren di Semester 2 2017 - HSBC
FXStreet - Analis di HSBC memperkirakan pertumbuhan PDB AS di atas Semester 2 2017, didukung oleh kenaikan yang solid dalam investasi bisnis dan belanja konsumen karena Ketua Fed Yellen mengatakan bahwa inflasi rendah baru-baru ini bisa "bersifat sementara".
Kutipan Utama
"Gangguan sementara dari angin topan mulai memudar
Serangkaian badai parah pada bulan Agustus dan September menyebabkan kerusakan properti yang luas di Texas, Florida, dan Puerto Riko, namun gangguan aktivitas ekonomi di wilayah ini mulai berkurang. Kami memperkirakan pertumbuhan PDB rata-rata 3,0% pada tingkat tahunan di paruh kedua tahun 2017, didukung oleh kebangkitan belanja investasi bisnis dan kenaikan yang stabil dalam belanja konsumen. Kami memperkirakan pertumbuhan PDB rata-rata 2,3% tahun ini dan 2,4% di tahun 2018."
"Inflasi rendah tetap menjadi fokus utama FOMC
Inflasi inti meningkat pada tahun 2016 namun secara tiba-tiba melambat pada awal 2017. Apakah perlambatan inflasi inti baru-baru ini "sementara" seperti yang diperkirakan beberapa pejabat Fed, atau apakah ini bisa lebih permanen?
Penurunan tajam biaya untuk layanan telepon nirkabel di awal tahun 2017 sepertinya tidak akan berulang. Karena itu, dampak perkembangan inflasi inti ini akan memudar tahun depan. Sebaliknya, inflasi biaya perawatan kesehatan dan pendidikan mungkin turun ke tren baru yang lebih rendah - yang mungkin lebih persisten daripada sementara. Jika demikian, maka inflasi inti PCE mungkin tidak responsif terhadap pendorong inflasi tradisional seperti tingkat kelemahan dalam perekonomian.
Perkiraan kami untuk inflasi inti PCE adalah 1,4% untuk 2017 dan 1,7% pada 2018 (vs 1,5% dan 1,9%, masing-masing, dari FOMC). Kami tidak memperkirakan kenaikan inflasi tahun depan seperti juga proyeksi FOMC median, karena kami yakin ada beberapa tren mendasar yang secara permanen menahan inflasi di AS.
Kami berpikir bahwa kenaikan suku bunga Fed sebesar 25 bp kemungkinan terjadi di bulan Desember. Namun, jika kita benar dalam meramalkan tingkat inflasi yang lebih lambat pada tahun 2018 daripada yang diperkirakan anggota FOMC, pembuat kebijakan mungkin akan ragu untuk menindaklanjuti proyeksi kenaikan tiga tingkat tahun depan mereka saat ini. Lebih banyak anggota Komite bisa berpandangan bahwa perlambatan inflasi tidak sesering yang dipikirkan sebelumnya. Inilah salah satu alasan mengapa kami memperkirakan hanya kenaikan 25 bp pada 2018, kemungkinan besar pada bulan Maret, diikuti oleh jeda yang diperpanjang."
Kutipan Utama
"Gangguan sementara dari angin topan mulai memudar
Serangkaian badai parah pada bulan Agustus dan September menyebabkan kerusakan properti yang luas di Texas, Florida, dan Puerto Riko, namun gangguan aktivitas ekonomi di wilayah ini mulai berkurang. Kami memperkirakan pertumbuhan PDB rata-rata 3,0% pada tingkat tahunan di paruh kedua tahun 2017, didukung oleh kebangkitan belanja investasi bisnis dan kenaikan yang stabil dalam belanja konsumen. Kami memperkirakan pertumbuhan PDB rata-rata 2,3% tahun ini dan 2,4% di tahun 2018."
"Inflasi rendah tetap menjadi fokus utama FOMC
Inflasi inti meningkat pada tahun 2016 namun secara tiba-tiba melambat pada awal 2017. Apakah perlambatan inflasi inti baru-baru ini "sementara" seperti yang diperkirakan beberapa pejabat Fed, atau apakah ini bisa lebih permanen?
Penurunan tajam biaya untuk layanan telepon nirkabel di awal tahun 2017 sepertinya tidak akan berulang. Karena itu, dampak perkembangan inflasi inti ini akan memudar tahun depan. Sebaliknya, inflasi biaya perawatan kesehatan dan pendidikan mungkin turun ke tren baru yang lebih rendah - yang mungkin lebih persisten daripada sementara. Jika demikian, maka inflasi inti PCE mungkin tidak responsif terhadap pendorong inflasi tradisional seperti tingkat kelemahan dalam perekonomian.
Perkiraan kami untuk inflasi inti PCE adalah 1,4% untuk 2017 dan 1,7% pada 2018 (vs 1,5% dan 1,9%, masing-masing, dari FOMC). Kami tidak memperkirakan kenaikan inflasi tahun depan seperti juga proyeksi FOMC median, karena kami yakin ada beberapa tren mendasar yang secara permanen menahan inflasi di AS.
Kami berpikir bahwa kenaikan suku bunga Fed sebesar 25 bp kemungkinan terjadi di bulan Desember. Namun, jika kita benar dalam meramalkan tingkat inflasi yang lebih lambat pada tahun 2018 daripada yang diperkirakan anggota FOMC, pembuat kebijakan mungkin akan ragu untuk menindaklanjuti proyeksi kenaikan tiga tingkat tahun depan mereka saat ini. Lebih banyak anggota Komite bisa berpandangan bahwa perlambatan inflasi tidak sesering yang dipikirkan sebelumnya. Inilah salah satu alasan mengapa kami memperkirakan hanya kenaikan 25 bp pada 2018, kemungkinan besar pada bulan Maret, diikuti oleh jeda yang diperpanjang."