Krona Swedia: Kemunduran Inflasi Mempertanyakan Jalur Riksbank – Nomura

Para ahli strategi Nomura menyoroti kejutan negatif pada CPIF dan inflasi CPIF tidak termasuk energi Swedia bulan Oktober. Mereka mencatat bahwa kenaikan suku bunga Riksbank baru-baru ini kini mungkin dipertanyakan, meskipun pertumbuhan PDB yang kuat dan harga energi yang sebelumnya tinggi tetap mempertahankan risiko kenaikan inflasi menjelang data-data penting sebelum rapat kebijakan bulan Februari.

Data CPIF yang lemah dibandingkan panduan hawkish

"Inflasi CPIF awal mengejutkan, turun 0,4pp menjadi 1,1% YoY pada bulan Oktober (Nomura: 1,5%, Riksbank: 1,7%, konsensus: 1,4%). Inflasi CPIF tidak termasuk energi juga mengejutkan pada sisi negatifnya dan turun 0,4pp menjadi 0,1% YoY, lebih rendah dari prakiraan kami yang berada di bawah konsensus (Nomura: 0,4%, Riksbank: 0,6%, konsensus: 0,5%)."

"Inflasi umum YoY rendah, sebagian besar disebabkan oleh perubahan pajak dan kebijakan fiskal baru-baru ini, termasuk pengurangan sementara PPN makanan sebesar setengahnya pada bulan April. Namun, Swedia membatalkan sebagian pemotongan pajak bahan bakar sementaranya pada 1 Oktober, sehingga menyebabkan kenaikan otomatis pada harga bensin dan solar di pompa bensin. Meskipun demikian, harga energi memberikan tekanan kenaikan yang lebih kecil dari perkiraan kami, naik 2,3% MoM."

"Riksbank menaikkan suku bunga kebijakannya untuk pertama kalinya sejak 2023 kemarin. Kami memprakirakan dua kenaikan suku bunga kebijakan lagi – pada Februari dan Mei 2027. Penurunan harga energi selama satu hari terakhir dan kejutan negatif pada inflasi pagi ini kemungkinan akan menimbulkan keraguan mengenai berapa banyak kenaikan yang diperlukan, atau setidaknya mengenai waktunya."

"Namun, risiko kenaikan inflasi tetap ada, termasuk yang berasal dari ekonomi yang kuat (dengan kenaikan PDB yang kuat pada Kuartal II dan Kuartal III) serta periode panjang harga energi yang tinggi. Masih ada dua rilis data inflasi sebelum keputusan bulan Februari, yang akan menjadi penting dalam menentukan apakah Riksbank akan menaikkan suku bunga pada saat itu."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)