Yuan Tiongkok: PBOC Meredam Tren Apresiasi – Commerzbank

Charlie Lay dan Dr. Henry Hao dari Commerzbank menyoroti bahwa People's Bank of China menaikkan rasio persyaratan cadangan Valas untuk memperlambat kenaikan CNY yang cepat setelah mencatat kemenangan selama 13 sesi berturut-turut. Mereka menekankan bahwa langkah tersebut bersifat kontra-siklus, bertujuan untuk mempertahankan fleksibilitas dua arah, bukan membalikkan tren apresiasi, dan mencatat bahwa USD/CNY serta USD/CNH sama-sama memantul ke 6,67 setelah pengumuman tersebut.

PBOC Menahan Kenaikan CNY yang Cepat

"People's Bank of China (PBoC) mengambil langkah untuk mendinginkan apresiasi CNY kemarin, dengan menaikkan rasio persyaratan cadangan valuta asing (FX RRR) sebesar 2 poin persentase menjadi 6%, yang berlaku mulai 15 November. Pengumuman tersebut mendorong pembalikan pada CNY setelah 13 sesi kenaikan berturut-turut, rentetan kemenangan terpanjang sejak 1996."

"Langkah tersebut tidak terduga, yang memperkuat penolakan PBOC terhadap apresiasi mata uang yang cepat. Selisih antara penetapan harian PBOC di 6,7150 dan estimasi kami untuk tingkat penetapan di 6,6516 melebar menjadi 634 pip, divergensi terbesar sejak 10 September."

"Mekanisme kenaikan ini bekerja dengan memaksa bank untuk mengunci bagian yang lebih besar dari simpanan Valas, menguras likuiditas dolar dari sistem dalam negeri, dan meredakan tekanan kenaikan pada CNY. Langkah ini mencerminkan strategi serupa yang diterapkan pada 2021, ketika PBOC menaikkan FX RRR sebanyak dua kali untuk menahan penguatan yuan."

"Namun, langkah tersebut kemungkinan akan memperlambat laju apresiasi, bukan membalikkan tren yang mendasarinya, yang tetap didukung oleh surplus perdagangan yang besar."

"Kenaikan FX RRR secara luas dipandang sebagai sinyal kontra-siklus, bukan pembalikan arah. PBOC tampaknya berniat mempertahankan fleksibilitas dua arah dan mencegah ekspektasi apresiasi menjadi penguat bagi dirinya sendiri, terutama karena investor global mulai bergabung dengan eksportir domestik di sisi pembelian yuan. Tindakan PBOC lebih lanjut, seperti menurunkan parameter penyesuaian makroprudensial, tidak dapat dikesampingkan jika tekanan apresiasi kembali berlanjut."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui selengkapnya.)