Zloty Polandia: Penurunan inflasi diperkirakan menunda pengetatan – Commerzbank

Tatha Ghose dari Commerzbank melaporkan bahwa Indeks Harga Konsumen (IHK) awal Polandia untuk bulan Oktober melambat menjadi 3,5% tahun-ke-tahun dibandingkan 4,1% pada September, dengan harga turun 0,3% bulan-ke-bulan, yang kemungkinan menunda pengetatan Bank Nasional Polandia. Ia menegaskan penurunan ini didorong oleh pemotongan pajak bahan bakar sementara, bukan disinflasi yang sesungguhnya. Ghose memprakirakan Zloty akan terus berkinerja lebih buruk akibat ketidakpastian politik dan bank sentral meskipun ada kejutan inflasi yang tampak.

Efek bahan bakar sementara mengaburkan sinyal kebijakan

"Sehubungan dengan komentar terbaru kami mengenai prospek bank sentral Polandia, estimasi awal IHK Oktober datang lebih lemah dari yang diharapkan pada hari Jumat: inflasi utama melambat menjadi 3,5%y/y dari 4,1%y/y pada September (perlambatan ke 3,7%y/y merupakan ekspektasi konsensus). Pada basis penyesuaian musiman yang kami preferensikan, tingkat harga turun 0,3%m/m. Ini kemungkinan akan menunda pengetatan moneter oleh Bank Nasional Polandia (NBP), tetapi angka tersebut sangat menyesatkan sebagai sinyal dinamika inflasi yang mendasarinya."

"Harga bahan bakar penumpang turun 9,7%m/m sebagai akibatnya, mengurangi estimasi kontribusinya terhadap inflasi tahunan sebesar 0,8pp. Ini bukan disinflasi yang sesungguhnya, melainkan intervensi pajak sementara yang saat ini dijadwalkan berakhir pada akhir tahun (meskipun kemungkinan akan diperpanjang)."

"Estimasi inti yang lebih lemah akan memberi NBP justifikasi untuk tetap menahan diri pada pertemuan pekan ini (Rabu). Namun, gambaran makroekonomi yang mendasarinya tidak meniadakan alasan untuk pengetatan."

"Menurut pandangan kami, zloty akan terus berkinerja lebih buruk karena ketidakpastian politik dan bank sentral – kejutan inflasi positif yang tampak ini tidak akan membantu."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)