Yen Jepang Kesulitan Menguat meski Dolar AS Lebih Lemah

• USD/JPY kesulitan menentukan arah saat Dolar AS mundur dari level tertinggi baru-baru ini.
• Ketua The Fed Warsh menghindari panduan kebijakan baru saat pasar mengantisipasi kenaikan suku bunga lagi pada bulan Desember.
• Yen Jepang kesulitan menguat meski ada sinyal hawkish dari para pengambil kebijakan BoJ.

USD/JPY nyaris tidak berubah pada hari Jumat tetapi menuju penurunan mingguan pertamanya dalam lima minggu di tengah penurunan tajam Dolar AS (USD). Namun, Yen Jepang (JPY) hanya menemukan dukungan terbatas karena latar belakang fundamentalnya tetap rapuh. Pada saat berita ini ditulis, USD/JPY diperdagangkan di sekitar 158,05, memperpanjang pergerakan harga sideways yang telah berlangsung sejak akhir September.

Dolar AS merosot ke level terendah dua minggu, terbebani oleh pembalikan tajam imbal hasil Treasury AS karena kekhawatiran terkait investasi AI memicu aksi jual di ekuitas dan mendorong investor ke obligasi pemerintah.

Indeks Dolar AS (DXY), yang melacak nilai Greenback terhadap sekeranjang enam mata uang utama, diperdagangkan di sekitar 101,72 setelah mencapai 102,94 sebelumnya pekan ini, level tertingginya sejak April 2025.

Penurunan Dolar terjadi meski data inflasi AS yang dirilis minggu ini lebih panas dari perkiraan, yang memperkuat ekspektasi bahwa Federal Reserve (The Fed) dapat melakukan kenaikan suku bunga lagi tahun ini. Namun, para pengambil kebijakan tampaknya belum berkomitmen pada kenaikan berturut-turut, dengan pasar secara luas memperkirakan jeda pada pertemuan 27-28 Oktober.

Berbicara di Bangkok pada hari Jumat, Ketua The Fed Kevin Warsh tetap pada sikapnya untuk menghindari panduan ke depan, dengan mengatakan, "Saya tidak mendahului penilaian atas pertemuan-pertemuan." Ia juga menegaskan kembali komitmen bank sentral untuk memerangi inflasi, seraya menyatakan, "Kami telah menegaskan dengan sangat jelas bahwa kami akan mewujudkan stabilitas harga."

Dengan inflasi yang tetap berada di atas target 2% The Fed, para pedagang melihat bulan Desember sebagai waktu yang lebih mungkin untuk kenaikan berikutnya. CME FedWatch Tool menunjukkan probabilitas sekitar 90% untuk kenaikan suku bunga pada bulan Desember.

Sementara itu, Bank of Japan (BoJ) tetap berada pada jalur pengetatan bertahap, meskipun hal ini hanya memberikan dukungan terbatas bagi Yen Jepang. Suku bunga Jepang yang relatif rendah dan kekhawatiran atas beban utang pemerintah yang besar tetap menjadi hambatan, sementara kesenjangan lebar antara imbal hasil obligasi AS dan Jepang menguntungkan aset dalam denominasi Dolar.

Pada hari Jumat, Gubernur BoJ Kazuo Ueda mengatakan bahwa "Kondisi keuangan yang akomodatif terus mendukung aktivitas ekonomi bahkan setelah kenaikan suku bunga September." Ueda juga memperingatkan, "Ada risiko inflasi inti melampaui target harga 2%." Terkait prospek kebijakan, ia mengatakan, "Kecepatan dan waktu penyesuaian kebijakan di masa depan akan diputuskan berdasarkan kemungkinan proyeksi dasar kami terwujud serta risikonya."

Pernyataannya menyusul komentar dari anggota dewan BoJ Junko Koeda pada hari Kamis, yang mengatakan, "dengan risiko kenaikan yang signifikan terhadap harga dan kondisi keuangan yang masih longgar, BOJ seharusnya tidak terlalu berhati-hati dalam menaikkan suku bunga kebijakan." Ia juga menyarankan bahwa suku bunga netral Jepang berada jauh di atas 1%.