Dolar AS: Pasar Obligasi yang Tenang Membatasi Kenaikan Lebih Lanjut – OCBC

Para ahli strategi OCBC Sim Moh Siong dan Christopher Wong mencatat bahwa Dolar AS (USD) telah reli didorong oleh imbal hasil Treasury AS yang lebih tinggi, harga energi, dan bias hawkish Federal Reserve (The Fed), tetapi masih kekurangan kondisi untuk pergerakan yang निर्णisif melampaui kisaran terbarunya. Pasar obligasi yang lebih tenang dan inflasi AS yang berpotensi terkendali dapat membatasi repricing hawkish lebih lanjut, sehingga membuat USD tetap didukung namun tanpa jalur penembusan yang jelas dalam waktu dekat.

Dolar didukung tetapi untuk saat ini masih terbatas

"Untuk menembus lebih tinggi atau tidak? Itulah pertanyaan utama bagi USD. DXY telah reli lebih dari 3% selama lima pekan terakhir karena pasar memprakirakan jalur The Fed yang lebih hawkish dan imbal hasil Treasury AS yang meningkat memperbesar kekhawatiran terhadap utang negara Eropa."

"Skenario dasar kami tetap bahwa USD seharusnya tetap sangat didukung. Namun, kami belum melihat kondisi untuk penembusan berkelanjutan dari kisaran terbarunya. Kondisi pasar Treasury telah menjadi jauh lebih tenang, dengan beberapa faktor teknis yang memperbesar lonjakan imbal hasil sebelumnya tampak mulai memudar. Hal itu dapat mengurangi salah satu sumber dukungan penting bagi kenaikan USD lebih lanjut."

"Meskipun inflasi masih berada di atas target 2% The Fed dan membenarkan sikap kebijakan yang restriktif, kebutuhan akan pengetatan agresif menjadi kurang meyakinkan jika inflasi terutama didorong oleh faktor sisi pasokan seperti biaya energi dan investasi terkait AI, alih-alih permintaan yang terlalu panas."

"Laporan IHK hari ini karena itu sangat penting. Jika data mengonfirmasi bahwa tekanan inflasi inti tetap terkendali, pasar mungkin akan semakin memangkas ekspektasi terhadap pengetatan The Fed tambahan, sehingga membatasi kenaikan USD."

"Kami terus memprakirakan hanya satu kenaikan The Fed tambahan pada pertengahan 2027, dibandingkan dengan harga pasar yang masih mengimplikasikan sekitar tiga kenaikan. Kecuali inflasi mengejutkan secara signifikan ke sisi atas, kesenjangan itu memberi ruang yang terbatas untuk repricing hawkish lebih lanjut dan menjadi argumen menentang penembusan USD yang निर्णisif dalam waktu dekat."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)