Rupee India: Siklus pengetatan RBI kembali berlanjut – Commerzbank

Charlie Lay dari Commerzbank melaporkan bahwa RBI telah memulai kembali siklus pengetatannya, menaikkan suku bunga repo sebesar 25bp menjadi 5,50% dan mengadopsi sikap pengetatan yang terukur. Langkah ini bersifat pre-emptive, bertujuan untuk menahan meningkatnya ekspektasi inflasi di tengah pertumbuhan yang tangguh. Meski mendukung INR secara marjinal, Lay memprakirakan minyak, imbal hasil AS, Dolar dan arus portofolio akan tetap menjadi pendorong utama dalam jangka pendek.

Kenaikan pre-emptive dan bias hawkish

"RBI dengan suara bulat menaikkan suku bunga repo sebesar 25bp menjadi 5,50%, kenaikan pertamanya dalam hampir empat tahun, dan mengubah sikapnya dari netral menjadi "calibrated tightening" dengan suara 4-2. Kenaikan ini terutama bersifat pre-emptive. Meski RBI masih melihat tekanan inflasi dari sisi permintaan yang terbatas, bank sentral mencatat tanda-tanda meningkatnya ekspektasi inflasi dan tekanan harga yang lebih luas di tengah biaya pangan dan energi yang lebih tinggi."

"Bias kebijakan jelas telah berubah menjadi lebih hawkish, meskipun RBI menegaskan bahwa calibrated tightening tidak mengindikasikan urutan kenaikan yang telah ditentukan sebelumnya. Sebaliknya, RBI akan bergantung pada data. Langkah berikutnya akan berupa kenaikan atau jeda."

"Yang jelas, penurunan suku bunga tidak lagi menjadi opsi dalam jangka pendek. RBI menaikkan prakiraan CPI FY2026-27 menjadi 5,2% dari 5,0%, dengan inflasi diproyeksikan mencapai 6,0% pada Kuartal IV 2026, yang akan berada di batas atas kisaran target RBI 2-6%."

"Perubahan kebijakan ini mendukung INR secara marjinal, karena suku bunga yang lebih tinggi dan prospek pengetatan lebih lanjut meningkatkan carry relatif India dan menandakan tekad RBI untuk menahan inflasi. Namun, USD/INR naik sekitar 0,4% ke 96,78 setelah keputusan tersebut, karena kenaikan 25bp sebagian besar sudah diprakirakan dan panduan kebijakannya tidak jauh lebih agresif dari yang diharapkan."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)