Ekuitas: Penyesuaian ulang valuasi menopang level tertinggi baru – Danske Bank

Tim Riset Danske mengamati ekuitas AS melanjutkan rebound mereka, dengan S&P 500 dan Nasdaq membukukan rekor tertinggi baru dan sektor-sektor siklikal yang tertinggal memimpin kenaikan. Tim tersebut berpendapat pasar tidak terlalu optimistis, seraya mencatat kelipatan valuasi telah menyusut selama setahun dan kuartal terakhir. Mereka menegaskan bahwa pertumbuhan pendapatan nominal ke depan tetap menjadi pendorong utama kinerja ekuitas secara luas meskipun ada hambatan dari energi dan suku bunga.

Rekor tertinggi dibingkai oleh valuasi yang lebih murah

"Ekuitas melanjutkan rebound-nya kemarin, dengan S&P 500 dan Nasdaq sama-sama mencapai rekor tertinggi baru, masing-masing naik 0,5-0,6%. Tidak seperti awal pekan ini, sesi kemarin memiliki karakter reli kelegaan yang jelas. Beberapa sektor dengan kinerja terlemah dalam beberapa bulan terakhir memimpin pasar lebih tinggi, dengan utilitas, real estat, dan consumer discretionary naik antara 1% dan 3% pada hari itu."

"Tertinggi baru sepanjang masa mungkin tampak tidak sejalan dengan eskalasi yang kembali meningkat di Timur Tengah, harga minyak tinggi yang membandel, imbal hasil obligasi yang reli, dan bank-bank sentral yang semakin mengetatkan kebijakan. Namun, perlu diingat bahwa S&P 500 telah memangkas sekitar seperlima dari kelipatan valuasinya selama setahun terakhir. Hanya dalam kuartal terakhir, S&P 500 menjadi 5% lebih murah, bahkan setelah rebound terbaru."

"Karena itu, kami tidak sependapat dengan pandangan bahwa pasar ekuitas terlalu optimistis. Menurut kami, pasar telah memperhitungkan latar belakang pendapatan saat ini secara cukup konservatif sepanjang tahun ini."

"Fakta bahwa ekuitas, pasar kredit, dan obligasi bereaksi berbeda dalam beberapa pekan terakhir tidak serta-merta berarti bahwa satu kelas aset benar dan yang lain salah. Sebaliknya, mereka merepresentasikan hal yang berbeda."

"Bagi ekuitas, pendorong dominan adalah pertumbuhan pendapatan nominal di masa depan. Guncangan energi terlihat jelas, lebih pada sektor-sektor tertentu dibandingkan yang lain, dan suku bunga yang lebih tinggi menahan sebagian pasar. Meski demikian, pendapatan tetap menjadi penentu utama kinerja ekuitas secara luas, selama imbal hasil atas investasi terus tumbuh lebih cepat daripada tingkat diskonto, yang sejauh ini memang demikian."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)