Rupiah Indonesia melemah karena biaya impor yang tinggi membebani neraca pembayaran
- Rupiah Indonesia menghadapi tekanan menjelang laporan cadangan devisa valas domestik utama dan penjualan ritel minggu ini.
- Meningkatnya konflik di Timur Tengah dan gangguan di selat Bab el-Mandeb mendorong permintaan safe haven terhadap Dolar AS.
- Neraca perdagangan yang rapuh dan biaya impor energi yang tinggi terus membebani posisi eksternal Indonesia.
USD/IDR menguat setelah membukukan penurunan moderat pada hari sebelumnya, diperdagangkan di sekitar 17.950 selama awal sesi perdagangan Eropa pada hari Senin. Pasangan mata uang ini naik karena Rupiah Indonesia (IDR) menghadapi tekanan jual di tengah kehati-hatian pasar menjelang rilis data ekonomi domestik utama, termasuk cadangan devisa valas September dan angka penjualan ritel Agustus. Posisi eksternal Indonesia tetap rapuh meskipun membukukan surplus perdagangan pada bulan Agustus, dengan tingginya permintaan impor dan naiknya biaya energi terus membebani neraca pembayaran di tengah meningkatnya ketidakpastian di Timur Tengah.
Yang mendorong pasangan mata uang USD/IDR lebih tinggi adalah penguatan Dolar AS (USD), yang ditopang oleh permintaan safe haven seiring memburuknya kondisi geopolitik di Timur Tengah secara tajam. Pasukan yang didukung Arab Saudi di Yaman baru-baru ini melancarkan ofensif besar untuk merebut kembali wilayah dari pasukan Houthi. Ketegangan semakin meningkat setelah kelompok yang bersekutu dengan Iran itu mengambil alih kendali selat Bab el-Mandeb, titik sempit maritim penting antara Laut Merah dan Teluk Aden yang berfungsi sebagai jalur bypass vital bagi ekspor minyak mentah regional untuk menghindari Selat Hormuz.
Pada saat yang sama, perubahan ekspektasi seputar kebijakan moneter AS membentuk sentimen yang lebih luas. Menyusul angka ketenagakerjaan AS yang lebih lemah dari perkiraan, CME FedWatch Tool menunjukkan bahwa pasar keuangan kini memprakirakan hampir 82% kemungkinan Federal Reserve akan mempertahankan suku bunga acuan tetap pada pertemuan kebijakan berikutnya, naik dari 74% sebelum laporan tenaga kerja. Penyesuaian ini mencerminkan konsensus pasar yang kian menguat bahwa pasar kerja AS yang mendingin akan mendorong para pengambil kebijakan untuk mempertahankan suku bunga pada level dasar.
Payroll AS melemah tetapi masih memberi sinyal dinamika pasar tenaga kerja low-hire, low-fire
Para analis di MUFG/BTMU mencatat bahwa laporan Nonfarm Payrolls AS bulan September telah "melemahkan alasan untuk kenaikan suku bunga The Fed pada bulan Oktober," meskipun gambaran dasarnya masih menunjukkan "pasar tenaga kerja low-hire, low-fire alih-alih penurunan tajam." Mereka menyoroti bahwa "Nonfarm Payrolls meningkat 29 ribu, di bawah konsensus 90 ribu dan turun dari revisi turun 133 ribu pada bulan Agustus," yang menegaskan hilangnya momentum yang jelas dalam penciptaan lapangan kerja. Pada saat yang sama, "tingkat pengangguran naik tipis ke 4,2% dari 4,1% karena pertumbuhan angkatan kerja melampaui kenaikan ketenagakerjaan," menunjukkan latar belakang pasar tenaga kerja yang lebih lemah tanpa yet menandakan penurunan yang nyata dalam kondisi pasar tenaga kerja secara keseluruhan.
Pertanyaan Umum Seputar Sentimen Risiko
Dalam dunia jargon keuangan, dua istilah yang umum digunakan, yaitu "risk-on" dan "risk off" merujuk pada tingkat risiko yang bersedia ditanggung investor selama periode yang dirujuk. Dalam pasar "risk-on", para investor optimis tentang masa depan dan lebih bersedia membeli aset-aset berisiko. Dalam pasar "risk-off", para investor mulai "bermain aman" karena mereka khawatir terhadap masa depan, dan karena itu membeli aset-aset yang kurang berisiko yang lebih pasti menghasilkan keuntungan, meskipun relatif kecil.
Biasanya, selama periode "risk-on", pasar saham akan naik, sebagian besar komoditas – kecuali Emas – juga akan naik nilainya, karena mereka diuntungkan oleh prospek pertumbuhan yang positif. Mata uang negara-negara yang merupakan pengekspor komoditas besar menguat karena meningkatnya permintaan, dan Mata Uang Kripto naik. Di pasar "risk-off", Obligasi naik – terutama Obligasi pemerintah utama – Emas bersinar, dan mata uang safe haven seperti Yen Jepang, Franc Swiss, dan Dolar AS semuanya diuntungkan.
Dolar Australia (AUD), Dolar Kanada (CAD), Dolar Selandia Baru (NZD) dan sejumlah mata uang asing minor seperti Rubel (RUB) dan Rand Afrika Selatan (ZAR), semuanya cenderung naik di pasar yang "berisiko". Hal ini karena ekonomi mata uang ini sangat bergantung pada ekspor komoditas untuk pertumbuhan, dan komoditas cenderung naik harganya selama periode berisiko. Hal ini karena para investor memprakirakan permintaan bahan baku yang lebih besar di masa mendatang karena meningkatnya aktivitas ekonomi.
Sejumlah mata uang utama yang cenderung naik selama periode "risk-off" adalah Dolar AS (USD), Yen Jepang (JPY) dan Franc Swiss (CHF). Dolar AS, karena merupakan mata uang cadangan dunia, dan karena pada masa krisis para investor membeli utang pemerintah AS, yang dianggap aman karena ekonomi terbesar di dunia tersebut tidak mungkin gagal bayar. Yen, karena meningkatnya permintaan obligasi pemerintah Jepang, karena sebagian besar dipegang oleh para investor domestik yang tidak mungkin menjualnya – bahkan saat dalam krisis. Franc Swiss, karena undang-undang perbankan Swiss yang ketat menawarkan perlindungan modal yang lebih baik bagi para investor.