Euro: Risiko Fiskal Mengarah Lebih Rendah terhadap Dolar AS - MUFG

Derek Halpenny di MUFG berpendapat bahwa pelebaran spread OAT/Bund Prancis dan penghindaran risiko pendapatan tetap global menambah momentum negatif bagi Euro. Ketidakpastian politik dan fiskal di Prancis, termasuk rencana konsolidasi besar dan risiko anggaran, membebani sentimen. MUFG menandai 1,1340 pada EUR/USD sebagai support utama, dengan penembusan yang kemungkinan akan memperpanjang penurunan menuju kisaran 1,10–1,12.

Risiko Prancis menekan EUR/USD

"Kemarin kami menyinggung risiko politik Prancis dan Jerman sebagai faktor yang dapat semakin membebani kinerja EUR dan sorotan kemarin memang tertuju pada Prancis dengan spread OAT/Bund melebar ke 110 bp, level tertinggi sejak 2012 selama krisis utang zona euro. Apakah ada sesuatu yang berubah untuk menjelaskan pelebaran spread ini? Khusus di Prancis, tidak, tidak juga."

"Investor global sedang menjual durasi, dan latar belakang global ini memaksa tingkat penghindaran risiko yang lebih tinggi sehingga pasar pendapatan tetap dengan risiko terbesar berkinerja lebih buruk. Ada penurunan peringkat pada akhir pekan dari lembaga pemeringkat yang lebih kecil – Scope – tetapi pemangkasan itu hanya membuat peringkatnya sejajar dengan S&P dan Fitch di A+. S&P dan Fitch sama-sama menegaskan prospek stabil awal tahun ini (masing-masing pada bulan Mei dan Agustus)."

"Parlemen dibuka kembali minggu ini yang mungkin menjadi faktor kembalinya risiko fiskal ke permukaan di Prancis dan ada risiko yang jelas terkait masalah dalam meloloskan anggaran 2027. Ada konsolidasi fiskal EUR 54 Miliar yang tersirat dalam rencana untuk menurunkan defisit anggaran menjadi 5,0% dari PDB, turun dari defisit 5,4% tahun ini, yang direvisi naik dari 5,0% akibat pertumbuhan PDB yang lebih lemah."

"Apa pun yang terjadi dalam beberapa minggu mendatang, yang jelas adalah bahwa latar belakang pendapatan tetap global membuat risiko pasar seputar anggaran menjadi jauh lebih besar. Akibatnya, risiko penurunan bagi euro akan terus berlanjut. Kemarin patut dicatat bahwa pada hari ketika PMI awal lebih kuat dari yang diprakirakan, EUR/USD terus merosot."

"Level support retracement 38,2% dari pergerakan naik EUR/USD dari level terendah Februari 2025 ke level tertinggi Januari 2026 berada di 1,1340 dan bagi kami itu adalah support utama berikutnya. Pengujian dan penembusan level tersebut kemungkinan akan membuat pergerakan turun EUR/USD meluas ke kisaran 1,10-1,12."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)