Franc Swiss: Pratinjau SNB Mengisyaratkan Kebijakan Tetap Stabil – DBS

Ekonom DBS Group Research Philip Wee memprakirakan Swiss National Bank akan mempertahankan suku bunga kebijakannya tidak berubah di 0% pada pertemuan 24 September, meskipun harga energi lebih tinggi dan inflasi umum mengalami sedikit kenaikan. Ia melihat adanya ruang untuk kenaikan prakiraan inflasi jangka pendek, tetapi mencatat bahwa pertumbuhan Swiss telah membaik dan tekanan safe haven CHF telah mereda terhadap EUR dan GBP.

Sikap SNB, inflasi dan permintaan safe haven

"Swiss National Bank memiliki sedikit alasan untuk mengikuti Federal Reserve AS dan Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) ke arah pengetatan pada pertemuan 24 September."

"Namun, SNB kemungkinan akan menaikkan prakiraan inflasi jangka pendeknya karena harga energi yang tinggi mulai berdampak ke dalam perekonomian di tengah ketidakpastian yang terus berlanjut di Timur Tengah."

"SNB juga mungkin akan memberi perhatian lebih besar pada efek putaran kedua yang disorot dalam risalah Juni, termasuk makanan olahan, transportasi, pariwisata, dan restoran."

"Seberapa hawkish kenaikan prakiraan tersebut akan bergantung lebih sedikit pada inflasi jangka pendek yang lebih tinggi dan lebih banyak pada apakah SNB melihat guncangan minyak merembet ke inflasi inti."

SNB juga dapat melunakkan bahasanya terkait intervensi Valas. Pada bulan Juni, bank sentral itu menyatakan "kesediaan yang meningkat untuk melakukan intervensi guna menahan apresiasi CHF yang cepat dan berlebihan," dengan membingkai kekhawatiran tersebut dalam hal stabilitas harga dan aktivitas yang lebih luas di perekonomian yang digerakkan oleh ekspor."

"Kekhawatiran tersebut sejak itu telah mereda. State Secretariat for Economic Affairs telah menaikkan prakiraan pertumbuhan 2026 menjadi 1,7% dari proyeksi 0,9% pada bulan Juni. Pertumbuhan PDB Kuartal II 2026 meningkat menjadi 1,9% QoQ (2,8% YoY) dari 0,6% QoQ (0,5% YoY) pada Kuartal I 2026."

"Sementara itu, CHF telah menyerahkan lebih dari separuh kenaikan pasca-Liberation Day terhadap EUR dan GBP. SNB seharusnya memandang kenaikan suku bunga The Fed dan ECB sebagai penyeimbang yang lebih kuat terhadap permintaan safe haven untuk CHF."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)