Dolar AS: Harga pasar The Fed menciptakan risiko asimetris – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) mengatakan bahwa Dolar AS (USD) tetap didukung oleh penghindaran risiko yang dipicu energi menjelang keputusan FOMC. Dengan pasar yang sudah memperkirakan pengetatan The Fed yang substansial, ia melihat risiko asimetris bagi USD, dengan kenaikan yang terbatas dari hasil hawkish tetapi penurunan yang lebih besar dari kejutan dovish. Haddad menambahkan bahwa kondisi ekonomi AS saat ini tidak memerlukan siklus pengetatan yang agresif.

Jalur The Fed membentuk prospek Dolar

"USD bertahan pada kenaikan pekan ini, yang dipicu oleh penghindaran risiko akibat guncangan energi. Penurunan pada obligasi dan saham stabil setelah lonjakan harga minyak mentah terhenti. Yang mengkhawatirkan, Iran memiliki setiap insentif untuk terus menekan menjelang pemilu sela 3 November dan merugikan Partai Republik."

"Untuk saat ini, semua perhatian tertuju pada keputusan FOMC hari ini (7:00pm London, 2:00pm New York). FOMC diperkirakan akan memberikan kenaikan 25 bp ke kisaran target 3,75%-4,00% setelah lima kali berturut-turut menahan suku bunga, menandai kenaikan pertamanya sejak Juli 2023. Inflasi AS yang terus berada di atas target dan pasar tenaga kerja yang stabil membenarkan kenaikan suku bunga."

"Futures dana The Fed memperkirakan peluang 94% untuk kenaikan hari ini. Karena itu, pembagian suara, Summary of Economic Projections yang diperbarui, dan konferensi pers Ketua The Fed Kevin Warsh akan memandu reaksi pasar."

"Kurva swap sudah mengindikasikan hampir 100 bp pengetatan selama dua belas bulan ke depan: 25 bp hari ini, kenaikan 25 bp lagi pada akhir tahun, dan hampir 50 bp pada September 2027. Ini menciptakan risiko asimetris bagi USD dengan kenaikan yang terbatas dari hasil hawkish, tetapi penurunan yang lebih besar dari kejutan dovish."

"Menurut pandangan kami, ekonomi AS tidak memerlukan siklus pengetatan yang agresif. Perlambatan pertumbuhan upah bersifat disinflasioner, dan kebijakan The Fed saat ini sudah agak restriktif dibandingkan dengan tingkat netral nominal sekitar 3,00%."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)