Dolar AS: Risiko volatilitas IHK dan kenaikan yang terbatas – BBH

Elias Haddad dari Brown Brothers Harriman (BBH) mencatat bahwa Dolar AS (USD) didukung oleh penghindaran risiko baru-baru ini dan penyesuaian ulang Federal Reserve (The Fed) yang sedikit hawkish setelah Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) AS bulan Agustus, tetapi menegaskan bahwa Indeks Harga Konsumen (IHK atau CPI) AS bulan Agustus akan menjadi penentu bagi pertemuan The Fed pekan depan. IHK yang panas akan memastikan kenaikan suku bunga dan mendukung Dolar, sementara angka yang lebih dingin menguntungkan keputusan menahan suku bunga dan membuka sisi negatif melalui penyesuaian ulang yang dovish. Bahkan dengan kenaikan suku bunga, Haddad meragukan USD dapat mencetak level tertinggi siklus baru karena bank-bank sentral lain juga memperketat kebijakan.

Hasil CPI akan mengarahkan ekspektasi The Fed

"USD masih mempertahankan kenaikan kemarin, yang dipicu oleh penghindaran risiko akibat minyak dan penyesuaian ulang The Fed yang singkat dan hawkish setelah IHP AS bulan Agustus. IHP secara umum sejalan dengan ekspektasi, tetapi beberapa komponen yang masuk ke PCE memanas."

"Terlepas dari itu, laporan IHK AS bulan Agustus yang krusial hari ini akan menjadi penentu utama keputusan The Fed pekan depan. Futures fed funds memprakirakan peluang 68% untuk kenaikan 25 bp ke 3,75-4,00% pada 16 September."

"Dengan demikian, angka IHK yang panas hampir pasti akan memastikan kenaikan suku bunga pada September dan menopang USD yang lebih kuat. Pembacaan yang lebih dingin akan memperkuat alasan untuk menahan suku bunga dan membuat USD rentan terhadap penyesuaian ulang The Fed yang dovish."

"Yang lebih penting, bahkan jika kenaikan suku bunga The Fed pada September menjadi keputusan yang pasti, kami meragukan USD akan mencetak level tertinggi siklus baru karena pengetatan oleh bank-bank sentral besar lainnya membatasi divergensi kebijakan."

"Risiko seputar rilis IHK AS bulan Agustus berada dalam keseimbangan yang sangat tipis, membuka jalan bagi reaksi pasar yang sangat volatil. Kenaikan indeks Harga yang Dibayar ISM pada Agustus menunjukkan bahwa risiko inflasi ke sisi atas belum surut."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)