Bank Sentral Eropa: Risiko kenaikan suku bunga lebih lanjut condong ke sisi kenaikan – Nomura

Para ahli strategi Nomura memprakirakan Bank Sentral Eropa (European Central Bank/ECB) akan menaikkan suku bunga pekan ini, membawa depo rate ke 2,50%, dan mempertahankannya di sana untuk masa mendatang. Mereka melihat satu kali kenaikan lagi setelah pemangkasan pada 2025 kembali ke level netral untuk mengimbangi risiko inflasi terkait perang Iran, dan tidak memprakirakan pemangkasan suku bunga ECB dalam beberapa tahun mendatang.

ECB dipandang akan menaikkan suku bunga dan tetap tinggi

"Kami memprakirakan ECB akan menaikkan suku bunga pekan ini, mengikuti kenaikan pada bulan Juni. Kami pikir bank sentral akan kembali menaikkan suku bunga setelah memangkasnya ke sekitar level netral pada 2025 untuk menandakan bahwa mereka akan mengimbangi setiap efek inflasi putaran kedua dari perang Iran. Kami tidak memprakirakan kenaikan suku bunga lebih lanjut dari ECB setelah September, tetapi menekankan bahwa risiko terhadap prakiraan kami jelas condong ke arah kenaikan lebih lanjut akibat ketegangan yang terus berlanjut di Timur Tengah, dan kami tidak memprakirakan adanya pemangkasan suku bunga ECB dalam beberapa tahun mendatang."

"Pertumbuhan PDB kawasan Euro telah mendekati potensi dalam beberapa kuartal terakhir. Jika kami mengecualikan Irlandia yang volatil dari perhitungan PDB, pertumbuhannya cukup stabil di sekitar 0,3% q-o-q sejak awal 2024. Laju pertumbuhan ini sejalan dengan kisaran estimasi yang masuk akal untuk pertumbuhan ekonomi potensial (0,27-0,33% q-o-q), yang menurut kami meningkatkan alasan untuk menaikkan depo rate ECB."

"Namun, baru-baru ini terjadi pergeseran dalam estimasi kisaran netral nominal oleh bank-bank sentral dengan estimasi ECB bergerak naik dari sekitar 1,25%-2,50% pada H2 2023 menjadi 1,75%-2,50% pada 2026 (yaitu batas bawah dan titik tengah yang lebih tinggi), sementara estimasi Riksbank lebih rendah dibandingkan beberapa tahun terakhir (meski diperbarui secara tidak sering) dan berada di 1,50%-3,00%. Dengan demikian, karena kisaran-kisaran tersebut kini memiliki titik tengah yang serupa, kedua bank sentral secara alami melihat suku bunga kebijakan yang lebih selaras dalam beberapa tahun terakhir, sementara batas bawah Swedia – yang kini berada di bawah ECB – menjelaskan suku bunga kebijakan Riksbank yang lebih rendah saat ini."

"Meskipun pada beberapa waktu suku bunga kebijakan mereka bergerak berdekatan, Riksbank, Norges Bank, dan SNB tidak selalu mengikuti kebijakan ECB. Semua bank sentral Eropa ini saat ini menghadapi dampak guncangan harga energi global akibat perang Iran, sehingga lebih mungkin menaikkan suku bunga. Namun, latar belakang inflasi yang berbeda sebelumnya, tingkat suku bunga dibandingkan dengan level netral, pergerakan Valas, dan mekanisme transmisi suku bunga kebijakan, di antara alasan struktural lainnya, menciptakan fungsi reaksi pengambil kebijakan yang berbeda."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)