Dolar Kanada: Fokus inflasi BoC dan divergensi valuasi – MUFG

Derek Halpenny di MUFG mencatat kenaikan langsung Dolar Kanada (CAD) setelah Bank of Canada mempertahankan suku bunga tidak berubah di 2,25% tetapi mengisyaratkan kekhawatiran yang lebih besar terhadap inflasi. Komunikasi tersebut memberi petunjuk kemungkinan kenaikan suku bunga lebih awal, namun MUFG meragukan rebound CAD yang berkelanjutan, dengan mengutip model valuasi jangka pendek yang menunjukkan USD/CAD seharusnya diperdagangkan lebih tinggi, sementara risiko minyak dan Timur Tengah juga membentuk kinerja CAD.

Reaksi CAD terhadap BoC dan Minyak

"Dolar Kanada menguat segera kemarin sebagai respons terhadap keputusan Bank of Canada untuk mempertahankan sikap moneternya tidak berubah di 2,25% dengan retorika yang menyertai keputusan tersebut menunjukkan kekhawatiran yang lebih besar terhadap prospek inflasi daripada yang diprakirakan para pelaku pasar."

"Namun, komunikasi tersebut jelas mengindikasikan kemungkinan kenaikan suku bunga yang datang jauh lebih cepat. Rujukan bahwa sikap kebijakan sudah sesuai untuk mencapai target inflasi dihilangkan dan penekanannya jelas bergeser lebih ke risiko inflasi ke sisi atas. Bahkan dengan inflasi inti yang masih sangat terkendali, ada "risiko yang meningkat" bahwa harga energi akan merembes ke ukuran inflasi yang lebih luas."

"Dalam konferensi pers, dampak tarif terhadap ekonomi memang menjadi fokus dari perspektif risiko pertumbuhan, tetapi Gubernur Macklem menambahkan bahwa tarif tersebut diterapkan pada basis yang ‘relatif sempit’ dan karena itu BoC tidak memprakirakan ‘dampak berkelanjutan yang besar terhadap aktivitas ekonomi secara keseluruhan’."

"Model valuasi jangka pendek kami untuk USD/CAD menunjukkan bahwa level USD/CAD saat ini bergerak di bawah nilai yang semestinya, yang serupa dengan divergensi saat ini pada pergerakan bersama antara USD/CAD dan spread swap 2 tahun. Keduanya menunjukkan USD/CAD seharusnya diperdagangkan di antara 1,40-1,41."

"Risiko kenaikan CAD yang terkait dengan minyak kini menjadi lebih relevan karena hal itu juga tampaknya meningkatkan prospek kenaikan suku bunga BoC dan itu akan membantu memperkuat korelasi CAD/Minyak mengingat kini lebih erat terkait dengan fungsi reaksi BoC."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)