Rupiah Indonesia menguat meskipun Defisit Transaksi Berjalan mencetak rekor
- Rupiah Indonesia yang kuat membuat pasangan mata uang USD/IDR berada di bawah tekanan turun.
- Defisit perdagangan yang melebar diimbangi oleh dukungan fiskal yang dijanjikan dari mitra utama Tiongkok.
- Jeda suku bunga Bank Indonesia dan penurunan imbal hasil Treasury AS semakin memperkuat kekuatan Rupiah.
USD/IDR melanjutkan pelemahannya untuk hari ketiga berturut-turut, diperdagangkan di sekitar 17.760 selama sesi perdagangan Asia pada hari Jumat. Pasangan mata uang ini terus terdepresiasi karena Rupiah Indonesia (IDR) mempertahankan kekuatannya, meskipun terjadi pelebaran tajam defisit neraca transaksi berjalan Indonesia.
Indonesia mencatat defisit rekor sebesar USD 12,49 miliar pada Kuartal II 2026, setara dengan 3,3% dari PDB, naik signifikan dari USD 2,89 miliar setahun sebelumnya. Pelebaran ini didorong oleh penyempitan tajam surplus perdagangan menjadi USD 1,32 miliar, turun dari USD 10,52 miliar pada Kuartal II 2025, sebagian besar disebabkan oleh lonjakan impor yang dipicu kenaikan harga minyak akibat konflik di Timur Tengah.
Meskipun menghadapi hambatan perdagangan domestik ini, Rupiah memperoleh dukungan signifikan dari kemitraan ekonomi Indonesia yang erat dengan Tiongkok. Sentimen pasar terdorong oleh komentar Wakil Menteri Keuangan Tiongkok Liao Min, yang pada hari Jumat berjanji akan memperkenalkan langkah-langkah kebijakan fiskal tambahan yang tepat waktu berdasarkan tren ekonomi yang muncul, sambil mempertahankan kesinambungan kebijakan dan mengalokasikan sumber daya dalam siklus yang lebih panjang.
Kebijakan moneter domestik semakin memperkuat stabilitas mata uang. Bank Indonesia mempertahankan suku bunga acuannya tetap di 5,75% untuk bulan kedua berturut-turut dalam pertemuan kebijakan pertamanya di bawah Pelaksana Tugas Gubernur Destry Damayanti, menyusul keluarnya Perry Warjiyo secara mendadak. Menekankan kesinambungan setelah kenaikan kumulatif 100 basis poin sejak Mei, bank sentral menegaskan kembali bahwa bauran kebijakannya akan memprioritaskan perlindungan Rupiah dari inflasi impor sambil memanfaatkan instrumen likuiditas untuk mendukung pertumbuhan ekonomi yang lebih luas.
Terakhir, tekanan turun pada pasangan mata uang USD/IDR semakin diperparah oleh melemahnya Dolar AS (USD). Greenback bergerak lebih rendah seiring imbal hasil Treasury AS yang lesu, ketika pasar merespons upaya Washington untuk menahan imbal hasil yang tinggi melalui program pembelian kembali obligasi tenor panjang.
Langkah pembelian kembali USD dipandang sebagai upaya canggung untuk menstabilkan imbal hasil tenor panjang
Para ahli strategi di Scotiabank menyoroti bahwa keputusan Treasury AS untuk menggandakan pembelian kembali obligasinya bersifat sempit dan terbatas skalanya, dengan rencana tersebut "menargetkan suku bunga jangka lebih panjang dan… terbatas dalam skala; pembelian kembali naik dari USD2 miliar menjadi USD4 miliar dan berlangsung dari 9 September–4 November." Meskipun otoritas menggambarkan langkah ini sebagai "secara lahiriah merupakan masalah pengelolaan likuiditas," Scotiabank mencatat bahwa waktu dan desain operasi tersebut "memberikan kesan bahwa Treasury sedang mencoba menenangkan pasar Treasury setelah lonjakan terbaru pada suku bunga tenor dan itu bukan tampilan yang baik."
Pertanyaan Umum Seputar Dolar AS
Dolar AS (USD) adalah mata uang resmi Amerika Serikat, dan mata uang 'de facto' di sejumlah besar negara lain tempat mata uang ini beredar bersama mata uang lokal. Dolar AS adalah mata uang yang paling banyak diperdagangkan di dunia, mencakup lebih dari 88% dari seluruh perputaran valuta asing global, atau rata-rata $6,6 triliun dalam transaksi per hari, menurut data dari tahun 2022. Setelah perang dunia kedua, USD mengambil alih posisi Pound Sterling Inggris sebagai mata uang cadangan dunia. Selama sebagian besar sejarahnya, Dolar AS didukung oleh Emas, hingga Perjanjian Bretton Woods pada tahun 1971 ketika Standar Emas menghilang.
Faktor tunggal terpenting yang memengaruhi nilai Dolar AS adalah kebijakan moneter, yang dibentuk oleh Federal Reserve (The Fed). The Fed memiliki dua mandat: mencapai stabilitas harga (mengendalikan inflasi) dan mendorong lapangan kerja penuh. Alat utamanya untuk mencapai kedua tujuan ini adalah dengan menyesuaikan suku bunga. Ketika harga naik terlalu cepat dan inflasi berada di atas target The Fed sebesar 2%, The Fed akan menaikkan suku bunga, yang membantu nilai USD. Ketika inflasi turun di bawah 2% atau Tingkat Pengangguran terlalu tinggi, The Fed akan menurunkan suku bunga, yang membebani Greenback.
Dalam situasi ekstrem, Federal Reserve juga dapat mencetak lebih banyak Dolar dan memberlakukan pelonggaran kuantitatif (QE). QE adalah proses di mana Fed secara substansial meningkatkan aliran kredit dalam sistem keuangan yang macet. Ini adalah langkah kebijakan nonstandar yang digunakan ketika kredit telah mengering karena bank tidak akan saling meminjamkan (karena takut gagal bayar oleh rekanan). Ini adalah pilihan terakhir ketika hanya menurunkan suku bunga tidak mungkin mencapai hasil yang diinginkan. Itu adalah senjata pilihan The Fed untuk memerangi krisis kredit yang terjadi selama Krisis Keuangan Besar pada tahun 2008. Hal ini melibatkan The Fed yang mencetak lebih banyak Dolar dan menggunakannya untuk membeli obligasi pemerintah AS terutama dari lembaga keuangan. QE biasanya menyebabkan Dolar AS melemah.
Pengetatan kuantitatif (QT) adalah proses sebaliknya di mana Federal Reserve berhenti membeli obligasi dari lembaga keuangan dan tidak menginvestasikan kembali pokok dari obligasi yang dimilikinya yang jatuh tempo dalam pembelian baru. Hal ini biasanya positif bagi Dolar AS.