Dolar AS: Carry trade didukung karena The Fed diperkirakan tetap menahan suku bunga – OCBC

Sim Moh Siong dan Christopher Wong dari OCBC mencatat bahwa Indeks Harga Produsen (IHP atau PPI) Amerika Serikat (AS) yang lebih lemah dan imbal hasil obligasi pemerintah AS yang lebih rendah telah mendorong pasar untuk mengurangi ekspektasi kenaikan suku bunga Federal Reserve (The Fed) pada bulan September, sehingga membatasi kenaikan Dolar AS (USD). Minyak Mentah tetap berada di kisaran USD80-an, dan latar belakang risiko yang konstruktif mendukung carry trade. Namun, mereka memperingatkan bahwa imbal hasil AS jangka panjang yang lebih tinggi, didorong oleh tekanan fiskal dan pembiayaan, tetap menjadi risiko utama.

Jalur The Fed, imbal hasil, dan risiko carry trade

"USD bergerak beragam semalam meskipun imbal hasil obligasi pemerintah AS lebih rendah, karena IHP bulan Juli yang lebih lemah dari perkiraan memperkuat ekspektasi bahwa The Fed akan tetap menahan suku bunga pada bulan September."

"Pasar kini memperhitungkan sekitar 35% probabilitas kenaikan suku bunga bulan depan, turun dari sekitar 55% sebelum laporan pasar tenaga kerja pekan lalu."

"Namun, risiko pengetatan lebih lanjut tetap ada jika data inflasi dan ketenagakerjaan yang akan datang menunjukkan kemajuan yang terbatas dalam disinflasi."

"USD yang secara umum bergerak dalam kisaran sempit dan latar belakang risiko yang konstruktif seharusnya terus mendukung carry trade, meskipun volatilitas pasar minyak yang berlanjut dan risiko intervensi Valas yang persisten untuk JPY."

"Ancaman utama terhadap lingkungan yang menguntungkan ini adalah kenaikan lebih lanjut pada imbal hasil AS jangka panjang, yang didorong oleh kuatnya permintaan investasi terkait AI, defisit fiskal yang persisten, dan ketahanan berkelanjutan dalam pertumbuhan ekonomi AS."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)