Dolar AS: Penentuan Posisi Long Menghadapi Risiko FOMC – DBS

Philip Wee dari DBS Bank mencatat bahwa para bull Dolar telah membangun posisi long USD yang substansial menjelang FOMC, didorong oleh rebound tajam Brent dan ekspektasi kenaikan suku bunga kejutan oleh Ketua Kevin Warsh. Namun, ia menyoroti meningkatnya skeptisisme bahwa pasar telah memberi harga terlalu tinggi pada sikap hawkish, dengan data AS yang lebih lemah serta pullback terbaru pada Brent dan imbal hasil Treasury AS yang meredam prospek pengetatan lebih lanjut.

Posisi long USD rentan terhadap The Fed yang tenang

"Didorong oleh rebound minyak mentah Brent dari $70 ke $100 dalam tiga minggu pertama bulan Juli, para bull Dolar mengakumulasi posisi long USD, bertaruh bahwa Ketua The Fed Kevin Warsh akan memberikan kenaikan suku bunga kejutan pada pertemuan keduanya."

"Para skeptis percaya bahwa para bull USD ini telah memberi harga terlalu tinggi pada sikap hawkish tersebut, terlalu mengandalkan harga energi yang volatil ketimbang data."

"Imbal hasil Treasury AS tenor 10-tahun sedikit turun, tetapi para hawk membatasi penurunan tersebut di 4,60%, mengabaikan prospek ekonomi AS yang melemah."

"Yang diyakini pasar adalah janji Warsh untuk melakukan "diskusi yang jujur" dengan rekan-rekannya di The Fed dan komitmennya untuk mengakhiri forward guidance."

"Karena itu, ada risiko bahwa para spekulan mungkin harus mengurangi posisi long USD mereka jika pertemuan FOMC hari ini tidak cukup hawkish untuk memicu kenaikan kejutan hari ini atau mendukung pengetatan pada bulan September."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)