Federal Reserve: Skenario menuju FOMC – DBS

Ekonom DBS Group Research Eugene Leow mencatat bahwa investor tetap berhati-hati terhadap keputusan FOMC mendatang, dengan pasar memprakirakan peluang 34% untuk kenaikan suku bunga pada bulan Juli dan peluang hampir penuh untuk September. Ia menyoroti sinyal Taylor Rule yang mengarah pada pengetatan, kekhawatiran inflasi yang persisten dan premi risiko minyak, serta menguraikan reaksi kurva imbal hasil yang kontras dalam skenario The Fed menahan suku bunga versus menaikkan suku bunga untuk Treasury AS.

Risiko FOMC bagi kurva imbal hasil AS

"Para investor tetap sangat berhati-hati terhadap pertemuan FOMC mendatang. Jeda dalam permusuhan AS-Iran memang memicu koreksi turun pada harga minyak mentah, tetapi pasar masih memberikan peluang 34% bahwa The Fed akan menaikkan suku bunga pekan ini dan peluang mendekati 100% untuk pertemuan pada bulan September."

"Pertama, versi model Taylor Rule kami mengarah pada pengetatan The Fed. Di era berkurangnya forward guidance, data kemungkinan memiliki signifikansi yang lebih besar."

"Kedua, pasar masih khawatir terhadap inflasi (ada sedikit kenaikan pada breakeven 2Y selama beberapa hari perdagangan terakhir), terlepas dari penurunan harga minyak mentah baru-baru ini dan angka IHK Juni yang moderat."

"Narasi seputar konflik Timur Tengah berubah dengan cepat dan mungkin masuk akal untuk berasumsi bahwa akan ada sedikit premi pada harga minyak dan dengan demikian inflasi untuk masa mendatang."

"Jika The Fed menahan suku bunga, kami menduga kurva mungkin akan sedikit menanjak, dengan tekanan naik yang lebih terlihat di ujung panjang (imbal hasil 10Y mungkin bergerak menuju kisaran 4,7-4,8%. Imbal hasil di ujung depan kemungkinan tidak akan begitu saja menyerah pada pengetatan The Fed. Jika The Fed mengejutkan dengan kenaikan suku bunga, kami menduga Treasury AS di ujung panjang mungkin akan reli (imbal hasil UST 10Y mungkin bergerak menuju 4,5%) karena keyakinan bahwa inflasi akan terkendali di tengah The Fed yang lebih waspada."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan telah ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)