Minyak: Risiko Pasokan Mendukung Valuasi Brent – ING

Para strategis ING, Warren Patterson dan Ewa Manthey menyoroti meningkatnya gangguan pasokan Minyak di seluruh Timur Tengah dan Laut Hitam. Mereka mencatat risiko terhadap ekspor minyak mentah Arab Saudi melalui Laut Merah, meningkatnya kembali ketegangan di Teluk Persia, dan terhentinya aliran Kazakhstan melalui terminal CPC Rusia. ING berpendapat Brent di dekat US$91/barel mungkin dinilai terlalu rendah jika gangguan ini berlanjut hingga Agustus, sementara produk olahan tetap ketat secara struktural.

Brent ditopang oleh gangguan yang meningkat

"Harapan akan gencatan senjata sementara antara AS dan Iran memudar setelah Presiden Trump menutup kemungkinan pembicaraan segera. Sebaliknya, kami terus melihat eskalasi lebih lanjut. AS baru saja menyelesaikan malam ke-11 berturut-turut serangan terhadap Iran."

"Sementara itu, pengumuman blokade maritim oleh Houthi terhadap Arab Saudi membuat para pengirim barang gelisah, dengan beberapa kapal tanker bergerak untuk menghindari Selat Bab el-Mandeb. Ini akan memaksa kapal tanker masuk dan keluar dari Laut Merah melalui Terusan Suez, menambah waktu dan biaya yang signifikan untuk pelayaran ke Asia."

"Semakin lama penangguhan ini berlarut-larut, semakin besar kemungkinan Kazakhstan akan terpaksa memangkas produksi hulu. Volume yang dikirim dari terminal CPC cukup signifikan, dengan sekitar 1,7 juta b/d dimuat pada bulan Juni."

"Dengan memperhitungkan gangguan yang kembali terjadi dari Teluk Persia, risiko terhadap ekspor minyak mentah Arab Saudi dari Laut Merah, dan perkembangan di Laut Hitam, dapat dikatakan bahwa Brent yang hanya sedikit di atas US$91/barel dinilai terlalu rendah. Terutama jika gangguan ini berlanjut hingga Agustus."

"Untuk meredakan ketatnya pasokan ini, kita perlu melihat normalisasi aliran minyak dari Timur Tengah, yang akan memungkinkan kilang-kilang di Timur Tengah dan Asia meningkatkan tingkat operasi. Selain itu, kita juga perlu melihat meredanya serangan Ukraina terhadap kilang-kilang minyak Rusia."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Pelajari lebih lanjut.)