Valas LatAm: Rotasi Mendukung Ekuitas dan Carry – BNY

Geoff Yu dari BNY mencatat bahwa eksposur yang berlebihan pada obligasi Amerika Latin (LatAm) mulai berkurang seiring dengan kenaikan imbal hasil AS yang mendorong penyesuaian risiko suku bunga riil domestik. Bank ini melihat aliran dana berputar menuju ekuitas regional dan mempertahankan pandangan taktis konstruktif terhadap carry Amerika Latin. Peru, Meksiko, dan perkembangan terkait Perjanjian Amerika Serikat-Meksiko-Kanada (USMCA) disorot sebagai pendorong kebijakan dan politik utama bagi aset regional.

Arus keluar obligasi, daya tarik ekuitas dan carry

"Kekhawatiran kami yang sudah lama tentang eksposur yang terlalu padat pada obligasi Amerika Latin mulai terwujud. Arus dana pada akhir Juni menandai pertama kalinya dalam dua bulan skor aliran bulanan yang diratakan menjadi negatif."

"Bersamaan dengan posisi Valas yang melampaui batas, imbal hasil AS yang lebih tinggi membuat pasar obligasi Amerika Latin yang sensitif terhadap imbal hasil rentan terhadap penyesuaian lebih lanjut."

"Hal ini tidak berarti arus modal keluar secara luas dari wilayah tersebut. Sebaliknya, data kami menunjukkan rotasi daripada penarikan, dengan aliran ekuitas mendekati wilayah pembelian bersih setelah Mei yang sangat lemah."

"Mengingat rasio lindung nilai Valas yang secara struktural lebih rendah terkait dengan aliran masuk ekuitas, rotasi ini tidak merusak pandangan taktis konstruktif kami terhadap carry Amerika Latin, di mana mata uang regional tetap menjadi ekspresi pilihan kami."

"Pandangan ke depan: bank sentral Peru diprakirakan akan mempertahankan suku bunga tidak berubah minggu ini, meskipun inflasi tetap di atas target dan bias hawkish kemungkinan akan berlanjut sampai Fed memberikan sinyal pergeseran arah yang lebih jelas."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan ditinjau oleh editor. Ketahui lebih lanjut.)